2024年7月8日
由施紀賢(Keir Starmer)領導的英國工黨在大選中贏得絕對多數,結束了保守黨長達14 年的統治。在下議院的650 個席位中,工黨贏得了412 個席位(比2019 年贏得的203 個席位大幅增加),保守黨贏得了121 個席位(而2019 年贏得了365 個席位)。這對市場來說並不意外,原因在於市場在整個競選期間一直對這個備受期待的結果持樂觀態度。
大選結果公佈後,英鎊幾乎沒有變動。由於英國經濟增長前景低迷,且財政空間有限,這意味著英鎊的主要影響因素可能仍是英格蘭銀行(又稱「英倫銀行」)相對其他央行的貨幣政策前景,而不是此次選舉。與各自利差所暗示的匯率水平相比,英鎊兌美元似乎過於強勢(詳見下圖)。
資料來源:彭博資訊、滙豐銀行
英鎊今年表現優異,但我們仍認為其領先地位將會面臨挑戰。英倫銀行減息週期的開啟可能促使市場重新評估英鎊估值。我們的經濟學家預計英倫銀行將在8 月1 日的會議上啟動減息,但是投票結果可能難以預料。因此,就目前而言,一切都取決於數據。最重要的數據將是於7 月17 日公佈的6 月通脹數據和7 月18 日公佈的5 月勞動力市場數據。
此外,英國的外部失衡(主要由「其他投資」流入來填補)仍然存在,而且這是導致英鎊脆弱性的重要因素,尤其是在市場波動突然加劇的情況下。如果英倫銀行減息週期時,適逢避險情緒突然上升,這將對英鎊非常不利。
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