2024年7月8日
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澳元是過去一個月表現最好的十國集團貨幣,澳元兌美元上升了1.2%。加元緊隨其後,兌美元上升了0.6%(彭博資訊,2024 年7 月4 日)。
澳洲5 月份月度消費價格指數(CPI)增速連續第三個月快於預期(按年增長4.0%,市場預期為3.8%),而澳洲儲備銀行(即「澳洲央行」)偏好的指標,即剔除波動項目和假日旅行後的指標,則略有下降(按年增長4.0%,而4 月份為4.1%)。由於潛在通脹的回落速度與澳洲央行的預測相比較慢,並且仍高於2%至3%的目標區間,這強化了央行進一步加息的理由。
與此同時,5 月份的零售銷售數據超出市場預期。零售銷售按月增長0.6%,創下4 個月來最大增幅。這一增速是市場預期的兩倍,4 月份僅增長0.1%。
澳洲央行在週期末期加息的風險上升,刺激澳元兌美元走高(圖1)。市場目前預計澳洲央行在2024 年下半年加息25 個基點(即0.25%)的可能性為50%左右,而我們的經濟學家認為可能性為30%。我們認為,要讓市場對澳洲央行8 月6 日會議結果的預期發生重大轉變,這可能需要分別將於7 月18 日和7 月31 日公佈的6 月份就業報告和2024 年第二季消費價格指數報告均高於預期。我們仍預計,澳元兌美元2024年將會溫和上升。
與澳洲央行不同,加拿大銀行(即「加拿大央行」)已在6 月份啟動減息週期。儘管如此,加拿大5 月整體和核心消費價格指數增速均高於市場預期。由於物價按年增速從4 月份的2.7%上升到2.9%,市場對加拿大央行在7 月24 日會議上減息0.25%的預期減弱。加元走強,但只是曇花一現(圖2)。近期,風險管道開始與利率管道爭奪美元兌加元的主導地位,再加上市場已下調對加拿大央行的減息預期,我們認為加元應該能夠抵禦美元的上行走勢。我們仍預計,美元兌加元在未來數月將以橫盤整理為主。
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1. 本報告發布日為2024年7月5日。
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