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专题报导:“解放日”后市况动荡 —— 投资者何去何从?

2025年4月11日

Willem Sels

汇丰环球私人银行及财富管理环球首席投资总监

要点

  • 即使美国在 4 月 2 日“解放日”宣布新一轮关税政策后,市场仍难以获得太多清晰指引。各国现正考虑反制措施或和美方展开谈判,未来关税政策或会出现更多变化。由于企业及消费者需要时间评估影响,投资及消费决策可能会延后,经济不明朗局面势必延续更长时间。
  • 我们认为,美国的经济增长及企业盈利,受到的新一轮关税打击可能比其他国家更大。因为几乎所有进口原材料将会因广泛征收的关税而变得更昂贵,最终要么推高通胀压力,要么侵蚀企业利润率。在这情况下,预料资金会继续流向其他市场,但在市场情绪进一步稳定之前,整体资产配置或难以增加。
  • 尽管目前市场估值已经大幅下跌及仓位调整,但我们认为仍不足以令市场「触底」。投资者料将继续关注新闻动态,避免投资高度集中,并在不同资产类别及市场之间加强分散投资。与此同时,欧洲及亚洲各国将尝试扩大和美国以外贸易伙伴的合作,同时刺激本地消费。由于这些地区的通胀压力低于美国,预期货币政策将进一步宽松,为优质债券提供支持。在这种环境下,采取主动型管理的多元资产策略,并专注于高质素的资产,如债券及黄金,将是较为稳健的投资部署。

如欲获取更多详情及本行的观点, 请参阅全文。

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