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2024年9月20日
美联储在 9 月 17 日至 18 日会议上启动宽松周期，降息 50 个基点，将联邦基金利率目标区间下调至 4.75%-5.00%。该决定并非一致通过，一名委员投了反对票，主张降息 25 个基点。在此次会议召开前，接受彭博资讯调查的经济学家普遍倾向于预期降息 25 个基点，但许多人（包括汇丰的宏观经济团队）似乎认为降息 25 个基点和 50 个基点的概率差距不大。市场也认为结果不明朗，但倾向于预期降息 50 个基点，而不是 25 个基点。这意味着美联储本轮周期的首次降息符合较鸽派的市场预期。美元也做出了相应的反应，最初表现疲软，但前景喜忧参半。
联邦公开市场委员会的利率预期中位数（“点阵图”）和美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）在新闻发布会上的基调削弱了首次降息 50 个基点所释放的美元看跌信号。特别是，点阵图中位数显示，到 2024 年底美联储只会再降息 50 个基点。美联储主席鲍威尔也强化了 2024 年点阵图所释放的不太鸽派的信号。鲍威尔表示，预测中没有任何内容“表明委员会急于完成降息” 。鲍威尔还表示，美联储政策没有落后于形势，并补充道他认为“任何人都不应该认为这是新的节奏”——他指的是降息 50 个基点。未来美联储将逐次会议做出决定，包括“在适当时暂停降息”（彭博资讯，2024 年 9 月 18 日）。
我们的经济学家目前预测，在接下来的六次政策会议上，每次都会降息 25 个基点（尽管 11 月仍有可能再次提前降息 50 个基点），在明年 6 月前将联邦基金利率目标区间下调至 3.25%-3.50%。2025 年的另一个风险在于，美国大选结束之后的政策选择，可能对经济增长和美联储未来放松政策的路径产生影响。
美联储降息 50 个基点的决定对我们认为未来几个月美元将保持强势的观点构成挑战。未来几周，需要关注美联储有多大的耐心，且外汇市场可能仍将对即将发布的美国数据保持敏感。也许，市场鸽派和美元空头会对本次会议的结果感到满意，但他们可能需要更多鸽派数据来进一步推动美元下跌。由于美国大选的不确定性料将在未来几周受到关注，美元仍有可能获得支撑。就目前而言，美元的前景喜忧参半。
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