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汇丰每月专讯:特朗普2.0时代开始之际 美国盈利势头持续

2025年2月1日

Willem Sels

汇丰环球私人银行及财富管理,环球首席投资总监

谷淑敏

汇丰财富管理及个人银行,环球财富管理策略研究主管

要点

  • 特朗普政府的促进增长与创新的政策有助推动美国股市,但同时亦增加利率与通胀的不确定性。随著对美国财政赤字的担忧加剧,实际美国国债收益率已水涨船高,因此我们将美国国债及环球投资级别债券的久期延长至7至10年。多元资产策略结合主动式管理,有助平衡投资组合的增长与稳健,而黄金亦是有效对沖地缘政治和政策风险的多元化投资工具。
  • 美国多间大型银行第四季度业绩表现亮丽,推动盈利向上增长。美国股市的高估值受更高的股本回报率、充裕的市场流动性,以及科技与人工智能主导的行业结构所支持。我们仍然偏好美国的科技、通讯、金融、工业与医疗保健行业,因它们正受益于结构性趋势及政策支持。
  • 美国提高关税将对欧元区带来额外挑战,而英国财政大臣在面对高企的国债收益率和不断扩大的财政赤字时,承受着削减开支的压力,这促使我们将对英国股市的看法下调至中性,并延长国债的久期。在亚洲,医疗保健行业强劲的盈利增长预期使我们将该地区的行业观点上调至中性;我们偏好日本、印度和新加坡。中国在2024年实现5%国内生产总值增长的目标,政府将继续刺激内需,以应对潜在的美国贸易关税影响。

重点内容

每月我们会讨论投资者面对的三个关键问题

(如需了解更多有关新一年市场展望的信息,请参阅《思考未来 2025》。)

资产类别观点

我们对各种资产类别的最新观点

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基于 6 个月的环球和区域行业观点

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